巴基斯坦制糖业存在一定并购整合机遇

时间：2019-07-09 09:14:21   来源：  作者：  阅读： 次

巴基斯坦甘蔗种植主要集中在旁遮普、信德省、开伯尔-普赫图赫瓦省，其中旁遮普的甘蔗种植面积占全国65%以上。2018/19榨季巴基斯坦甘蔗总种植面积为120万公顷，同比2017/18榨季的131.5万公顷下降8.75%。2018/19榨季巴基斯坦旁遮普甘蔗种植面积为79万公顷，占比65.83%；其次为信德省，甘蔗种植面积为30万公顷，占比25%；开伯尔-普赫图赫瓦省甘蔗种植面积为11万公顷，占比9.17%。2018/19榨季巴基斯坦甘蔗总产量为7150万吨，同比2017/18榨季的8200万吨下降12.8%。2018/19榨季巴基斯坦旁遮普甘蔗产量为4730万吨，占比66.15%；其次为信德省，甘蔗产量为1900万吨，占比26.57%；开伯尔-普赫图赫瓦省甘蔗产量为520万吨，占比7.27%。中恒远策研究员禹立认为，相对而言，旁遮普、信德省在甘蔗供应方面的优势较大，有助于制糖企业原料供应的有效保障。

值得注意的是，巴基斯坦连续四年甘蔗价格基本保持不变，制糖业的成本相对稳定。2014/15-2017/18榨季，旁遮普省和开伯尔-普赫图赫瓦省甘蔗价格为每40公斤180美元，即43.3美元/吨；信德省甘蔗价格为每40公斤182美元，即44美元/吨。中恒远策研究员禹立认为， 甘蔗价格的基本稳定有助于巴基斯坦制糖企业的成本控制，但也在一定程度上不利于食糖价格层面对成本的弹性反应。

目前，巴基斯坦食糖行业的基本现状为自产自销，出口量少。2018/19榨季巴基斯坦食糖产量达652.5万吨，同比2017/18榨季的742.5万吨下降12.12%，其中甜菜产糖2.5万吨，占比0.38%；蔗糖产量为650万吨，占比99.62%。2018/19榨季巴基斯坦食糖总供给量为1037.5万吨，同比2017/18榨季的1024万吨上升1.32%；2018/19榨季巴基斯坦食糖总消费量为570万吨，同比2017/18榨季的540万吨上升5.56%。2018年巴基斯坦食糖价格为每吨470美元，同比2017年的每吨550美元下降14.55%。中恒远策研究员禹立认为，巴基斯坦食糖行业存在一定的供给过剩，一方面对食糖价格形成一定的压力，另一方面也预示着其存在一定的出口潜力。

巴基斯坦制糖行业存在技术较低、制糖机械设备相对简陋、生产能力较低等问题，导致巴基斯坦甘蔗的利用率低，食糖产量低。中恒远策研究员禹立认为，我国制糖企业可适度关注巴基斯坦制糖业，在恰当的时机积极在巴基斯坦展开并购整合或合资合作，一方面可以充分利用当地特定区域的优势甘蔗原材料与相对低廉的人工成本，另一方面可以以巴基斯坦为依托积极辐射阿富汗、中亚等国的食糖市场。中恒远策研究员禹立建议，有实力的企业可以考虑投资布局以制糖业为主导的特色园区项目，积极整合以甘蔗或甜菜种植、加工与国际贸易一体化的全产业链垂直平台。

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